이주열 한국은행 총재가 2주일 만에 시장을 향해 연내 기준금리 인상 신호를 강화한 것은 초저금리에 따른 인플레이션과 가계 부채 증가세가 용인하기 어려운 임계점에 다다르고 있어서다. 최근 경제 회복세가 예상보다 빠르게 진행되자 한은은 미국보다 앞서 기준금리 인상을 단행할 수 있다는 시그널을 시장에 보내 충격을 최소화하려는 모습이다. 기준금리를 결정하는 금융통화위원회 회의가 하반기 7·8·10·11월 네 차례 예정된 가운데 이르면 10월 금리 인상이 단행될 것이라는 전망에 힘이 실린다.
기획재정부는 11일 ‘6월 경제동향(그린북)’에서 “최근 우리 경제는 수출·투자 등이 견조한 회복세를 지속하는 가운데 내수 개선 흐름이 이어지고 고용은 두 달 연속 큰 폭으로 증가했다”고 평가했다. 경제 회복은 수출이 견인하고 있다. 관세청은 이달 들어 10일까지 수출이 172억 7,500만 달러로 전년 동기보다 50억 1,700만 달러 늘었다고 이날 밝혔는데 연간 누계로는 2,657억 달러에 달해 1년 전보다 24.4% 증가했다.
한은의 경기 평가 역시 기재부와 다르지 않다. 지난 1분기 성장률이 1.7%로 속보치보다 0.1%포인트 높게 나오자 한은은 지난달 4.0%로 대폭 올린 올해 성장률 예상치를 추가로 상향해야 하는 것 아니냐는 관측이 벌써 나올 정도다. 한은이 그간 걱정한 민간 소비도 코로나19 백신 접종이 빠르게 확산하면서 회복세가 완연하다.
한은과 정부는 이에 경기 상승세가 최근 높은 물가상승률을 더욱 자극하는 것은 아닌지 걱정하고 있다. 이 총재가 이날 창립 기념사에서 “글로벌 인플레이션 우려가 높아지고 있다”고 명확히 했고, 기재부도 6월 그린북에서 원자재 가격 상승 등에 따른 인플레 우려가 지속 중이라고 분석했다. 한은은 전날 통화신용정책보고서에서 “2분기 중 소비자물가 상승률이 2%를 웃돌고 하반기에도 2% 내외에서 등락하며 지난해보다 오름세가 상당 폭 확대될 것”이라고 예상했다.
한은이 이날 발표한 5월 수입물가 역시 한 달 만에 상승 전환하며 2.6%나 올랐고, 수출물가는 6개월째 상승세를 이어가고 있다. 4월과 5월 소비자물가가 이미 한은 목표치인 2%를 넘겼는데 미국과 중국 등의 인플레이션 우려도 고조되는 양상이다. 금융권의 한 관계자는 “기준금리(0.50%)와 물가상승률을 감안한 실질 금리는 마이너스 1%대로 괴리가 커지고 있다”며 “한은의 금리 인상 발걸음이 빨라질 수밖에 없다”고 말했다.
이와 함께 저금리를 이용한 ‘빚투(빚을 내 투자)’가 부동산과 증시에 몰리며 자산 가격이 급등하는 한편 가계 부채는 지난 1분기 말 1,765조 원으로 코로나19 사태 1년 만에 150조 원 넘게 급증했다. 이 총재는 가계 부채와 자산 가격 버블 논란에 대해 “전례없이 시행한 과감한 경기 부양 조치”를 한 원인으로 보면서도 “부문 간, 계층 간 불균형이 확대된 것도 사실”이라고 인정했다. 그러면서 기준금리를 올려 통화정책을 정상화하는 것이 “경제의 안정적이고 지속 가능한 성장을 위해 꼭 필요한 과정”이라고 덧붙였다.
한은 안팎에서는 기축통화국인 미국과 경제 여건이 다른데 코로나19 사태에 기준금리를 너무 많이 내려 빠른 원상 복구가 필요하다는 주장들이 최근 힘을 얻고 있다. 기준금리를 한두 차례 올린다고 해도 코로나19 사태 전보다 낮기 때문이다. 금융 투자 업계의 한 고위 관계자는 “미국 연방준비제도(Fed·연준)의 금리 인상은 빨라야 내년이 될 전망이라 한은이 하반기 먼저 금리를 올릴 가능성이 높다”며 “현재로서는 4분기와 내년 초 한 차례씩 인상할 가능성이 크지만 인플레 공포가 현실화하면 시기는 앞당겨질 수 있다”고 짚었다.
/손철 기자 runiron@sedaily.com
< 저작권자 ⓒ 서울경제, 무단 전재 및 재배포 금지 >
runiron@sedaily.com
