유진투자증권은 최근 중소형주 시장을 이끌어온 ‘바이오 버블’이 곧 붕괴할 수 있다고 18일 경고했다.
한병화 연구원은 이날 보고서에서 “정부의 코스닥 활성화 방안으로 지수가 오르는 성과를 얻었다. 그러나 지수 상승은 바이오 기업의 무차별적 주가 급등에 기인해 지속 가능성이 작다”며 “중소형주 시장의 바이오 버블이 시장 건전성을 심하게 훼손하고 있다”고 비판했다.
한 연구원은 “파이프라인(신약후보물질) 가치가 커지면서 재평가된 업체가 있지만, 체력보다 기대가 현저히 앞서 비정상적인 고평가를 받는 업체도 많다”며 “바이오와 전혀 상관없는 업체들이 바이오 사업을 추가하고 인력을 확보해도 어김없이 주가가 상승 곡선을 그린다”고 지적했다. 이어 바이오주의 고공 행진이 한국에서만 진행되고 있다는 점에 주목해야 한다고 꼬집었다. KRX헬스케어 지수, 코스닥 제약지수는 지난 1년간 각각 96.5%, 123.3% 급등했지만 대표적인 글로벌 바이오 시장 지표인 나스닥바이오지수(NBI)는 1년간 8.8% 오르는 데 그쳤고, 그나마 올해 들어서는 1.4% 하락했다는 것이다.
한 연구원은 “해외 지수보다 월등한 상승세를 설명하려면 글로벌 점유율이 획기적으로 커지거나 적어도 그럴 확률이라도 높아야 한다”며 “셀트리온 등 바이오시밀러 상위업체를 제외하면 이런 평가를 받을 중소형주는 많지 않다”고 언급했다.
그는 “과거 정보기술(IT) 버블은 전 세계 공통의 열풍이었다. 거품은 붕괴했어도 IT기술은 인류를 4차 산업혁명으로 이끌었다”며 “그러나 국내에 한정된 바이오 버블은 붕괴 후 얻는 것보다 폐해가 크다. 파티는 끝나간다”고 일갈했다.
/한상헌인턴기자 aries@sedaily.com
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