국내에서 거래 체계에 경쟁을 도입하자는 논의가 없었던 것이 아니다. 오히려 지난 2013년 자본시장법 개정으로 ‘다자간매매체결회사’의 설립이 가능해지면서 한국거래소 외 ‘제2의 주식 거래소’가 설립될 수 있는 길이 열린 상태다. 그러나 이후 논의는 복잡하게 얽힌 이해관계, 변화를 거부하는 타성 등에 번번이 가로막혔다.
27일 금융투자업계에 따르면 금융투자협회가 지난해 하반기 대형 증권사 5곳(한국투자증권·NH투자증권(005940)·KB증권·미래에셋대우·키움증권(039490))과 구성한 ‘자본시장혁신과제 태스크포스’는 최근 증권사별 출자 지분율, 사업 모델, 해외 대체 거래소와의 협업 추진 등 현안을 구체화하는 작업에 돌입했다. 설립 이래 63년간 국내 주식 거래 기능을 독점해온 한국거래소를 대체할 수 있는 기관 설립을 눈앞에 두고 있는 것이다.
그러나 실제 성사 여부는 여전히 불투명하다는 것이 업계의 중론이다. 과거 몇 차례의 시도가 무위로 끝났기 때문이다. 금융위원회는 2015년 ‘거래소 시장 경쟁력 강화 방안’의 하나로 대체거래소(ATS) 규제 완화를 추진했다. 금융위는 ATS 거래량 한도를 시장 전체는 5%에서 15%, 개별 종목은 10%에서 30%로 크게 완화하기로 하며 설립을 유도한 바 있다.
그러나 한국거래소의 본사가 위치한 부산 지역의 반발이 만만치 않다. 대체거래소가 생기면 한국거래소의 거래량이 줄어들고, 부산 지역 경제에도 악영향을 미친다는 논리다. 대체거래소 설립 이후 수수료 수입의 최대 3분의1 가량이 줄어든다는 연구 결과도 있다. 대형주에 편중된 시장 특성을 감안하면 기존 거래소를 위축시킬 우려가 높고, 한국거래소가 공익을 추구하는 것에 비해 대체거래소는 사익을 추구해 문제가 발생할 위험이 크다는 반론 역시 제기된다. 이에 따라 2015년에도 부산 시민단체 등의 강력한 반발로 좌초된 전례가 있다. 정치권도 내년 총선이 있는 만큼 해당 지역 민심을 우려해 금융당국에 보이지 않는 손길을 미치고 있다고 전해진다.
대체거래소 출자에 참여한 5개 대형사를 제외하면 나머지 증권사도 대체거래소의 실효성이나 수익성에 의문을 제기하면서 부정적인 입장인 것으로 전해졌다.
이와 관련, ATS 출자를 검토하는 대형 증권사의 한 관계자는 “갈수록 위축되고 있는 주식시장을 활성화하기 위해서라도 ATS가 필요하다”며 “파이를 키워 나눠 먹을 생각을 해야지 눈앞에 이익에만 급급해서는 결국 전부 도태될 수밖에 없다”고 지적했다.
/김광수·조양준기자 bright@sedaily.com
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